La Fuerza Relativa Externa (External Relative Strength) es un potente indicador creado por Bill O`Neil, el fundador de Investor's Business Daily que no debe confundirse con el Índice de Fuerza Relativa (RSI). Este concepto de Fuerza Relativa Externa es una medida de la tasa de cambio (rate of change) de cada valor por el número de períodos especificados y, a continuación, compara la tasa de cambio de cada uno de los valores con la de todos los demás. Este indicador muestra los valores que toman fuerza en el mercado respecto al conjunto de valores así como los que están perdiendo potencial.

El sistema original de Bill O`Neil  tenía algunos puntos débiles que se pusieron de manifiesto, de ello se encargaron sus críticos.  La labor de todos ellos  ha hecho posible la construcción de  este sistema, mucho más  sólido que el original, que corrige todas y cada una de esas debilidades y que es muy fácil de aplicar.

Este nuevo concepto de Fuerza Relativa hace posible cumplir con la tercera de las  premisas necesarias para especular con éxito en los mercados, es decir permite Identificar las oportunidades que ofrece el mercado, que sean compatibles con la tendencia y con  el estado actual de la misma  de manera rápida y eficaz. Es un sistema óptimo para la operativa a corto plazo, aunque las señales que genera pueden durar semanas, al permitir en todo momento conocer los valores que están liderando la tendencia y los que ganan o pierden  fuerza, lo que permite aprovechar los movimientos del mercado en ambos sentidos, tanto al alza como a la baja.

La base del sistema es una hoja de cálculo que los suscriptores encontrarán  en la sección “Fuerza Relativa” y que está estructurada en 15 columnas y tantas filas como valores se incluyan en el estudio. En general está disponible para todos los valores del Mercado Continuo (excepto aquellos que no han cotizado el número de sesiones necesario para efectuar los cálculos), para los  índices sectoriales europeos y americanos, los principales índices internacionales, una selección de 900 compañías  del Nasdaq y  Nyse y    periódicamente  se publican también  las tablas de  una  selección de más de 400 ETF`s (Claymore, Direxion, HOLDRS, iShares, Market Vectors, PowerShares, ProShares, Rydex, SPDR, Vanguard), generalmente en momentos importantes en los que se producen cambios significativos en la tendencia de los mercados y en todo caso siempre que sea posible.

La descripción de la información que contiene cada una de las 15 columnas de la tabla, referida a cada uno de los valores , indices o ETF`s analizados, es la siguiente:

La  interpretación de esta información, una vez se familiarice con la tabla, es sumamente fácil.

Usted sólo tendrá que tener en cuenta lo siguiente:

1.- La columna B “Valor del indicador de Fuerza Relativa”: sirve para establecer el ranking. Cuanto más elevada es la lectura más difícil es que un valor cambie de tendencia o más tiempo tardará en hacerlo. Sin embargo cuando la lectura es muy elevada y en consecuencia el valor ocupa las primeras posiciones del ranking es posible que se produzca una corrección, pues generalmente esto sucede en casos de sobre compra. No obstante, como  gran parte de las correcciones en los valores se  desarrollan al mismo tiempo el hecho de que durante las mismas o después de ellas algunos de estos valores mantengan las primeras posiciones en el ranking es la señal de que van a continuar estando  fuertes y pueden seguir subiendo cuando se reanude la tendencia.

Por la forma natural  en que se desarrollan las tendencias es mucho más frecuente que un valor alcance lecturas negativas muy intensas que lecturas positivas muy intensas. La razón es bien sencilla, generalmente las caídas son más rápidas que las subidas ya que también las fases bajistas duran menos tiempo. Un valor de FR  muy intenso es un valor superior a 10, pero en mercados como el Nasdaq se alcanzan valores de  hasta 30 en acciones que suben o bajan en vertical y de manera persistente. En tendencia bajista los picos de FR suelen darse a partir de  14 ó 15.

Veamos un par de ejemplos, uno al alza y  otro a la baja:

NH HOTELES:

Normalmente un valor que alcanza una lectura de FR muy intensa es un valor que se va a seguir dejándose arrastrar por esa tendencia. El único problema sería determinar cuál es el momento de volver a entrar en ese valor, y sobre todo saber que nunca se puede ir contra la tendencia cuando la FR alcanza intensidades extremas. En el caso de NH HOTELES hubiéramos tenido que aguantar  una corrección de más del 0,618 si entramos en el momento en que lideraba el Ranking de FR. Después en el pico del segundo impulso alcista volvió a conseguir un FR de 11,16, inferior al anterior.

SOS CUÉTARA:

Un valor que alcanza un FR negativo intenso, como por ejemplo el caso de SOS CUÉTARA, no significa que sea un valor que va seguir cayendo a corto plazo, sino que normalmente sólo significa que corregirá y seguirá cayendo después, además de que será un valor que  tardará mucho tiempo en cambiar de tendencia independientemente de que pueda tener rebotes más o menos violentos. SOS alcanzó en febrero de 2009 una lectura de -18,70 y después ha seguido cayendo pero si hubiéramos entrado en ese momento hubiéramos tenido que padecer un rebote que le llevó de 3,34 a 5,60.

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2.- La columna C “ Ranking”:

Recoge exclusivamente la posición  que ocupa cada valor  en el Ranking. Por ejemplo, en el caso del Mercado Continuo que se compone de unos 130 valores, el número 1  será el más fuerte y el número 130 el más débil.

Esta información hace referencia exclusivamente a la última sesión, y como normalmente la tabla de FR se publica después del cierre quiere decir que en ese momento el ranking lo lidera el que ocupa la posición número 1.

Ni el ranking ni las condiciones se modifica sustancialmente en una sesión, generalmente los cambios se aprecian cada 2 ó 3 sesiones.

3.- Las columna D y E  “Puestos que avanza o desciende cada valor en El Ranking en 5 y 11 sesiones respectivamente.”:

La información que muestran estas 2 columnas es de vital importancia para la aplicación del sistema, pues en  ellas queda perfectamente reflejado el comportamiento de los valores, si  ganan o pierden fuerza.

Busque valores o índices que ganan fuerza para comprarlos cuando la tendencia del mercado sea alcista o se produzcan correcciones en la tendencia bajista y valores o índices que pierdan fuerza para venderlos al descubierto  cuando la tendencia sea bajista o se produzcan correcciones de la tendencia alcista.

En estas tablas  aparece reflejada la situación  que había  en algunos valores del Mercado Continuo el 201212009, momento en que el mercado en general  se preparaba para corregir. La parte alta de la tabla mostraba lo siguiente:

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La atención  se centraba en 5 valores : MECALUX. ENAGAS, ABERTIS, ABENGOA Y FERROVIAL. Estos  son los valores que estaban ganando más fuerza en la últimas  sesiones. Las columnas 4ª y 5ª (Ss-5, Ss-11) ponían de manifiesto que MECALUX había escalado en el ranking 66 posiciones en 11 sesiones (25 de las cuales las había ganado en lás últimas 5 sesiones )y se colocaba ya en la posición 18 del mismo, ENAGAS ganaba 12 posiciones en 11 sesiones y 9 en las últimas 5 y aparecía en el puesto 20, ABERTIS escalaba 6 puestos en 5 sesiones y aparece en la posición 24, ABENGOA ganaba 46puestos en 11 sesiones y 13 en las últimas 5  y FERROVIAL ganaba 27 posiciones en 10 sesiones y 7 en las últimas 5.

4.- Las columnas F,G,H,I de “Rentabilidad”:

Hacen referencia  al comportamiento del precio en  diferentes períodos: Una sesión (la última), cinco sesiones anteriores (semana), 11 sesiones anteriores (quincena) y 250 sesiones anteriores (año).  Se expresa en  la forma de porcentaje  e indica  lo que se ha depreciado o revalorizado una acción o índice en ese período.

Es un complemento de la información anterior para apoyar la toma de decisiones sobre los valores que más conviene comprar o vender, aunque es discutible su utilidad porque por mucho que un valor haya subido no quiere decir que no pueda seguir haciéndolo, si bien un valor no puede bajar nunca más del 100% puede subir hasta el infinito. Lo que importa a la hora de comprar o vender no es tanto lo que un valor ha subido o bajado como las posibilidades de que se siga haciéndolo.

Para el seguimiento de estos valores yo uso mis propios indicadores pero basta con un simple MACD y por ejemplo las medias móviles exponenciales de 13, 20, 50 y 200 sesiones, tal y como se muestra en los gráficos de MECALUX. Una vez que se han seleccionado los valores con arreglo al sofisticado sistema de la Fuerza Relativa, el seguimiento de la tendencia es algo fácil de llevar a cabo. No obstante, si se utilizan gráficos diarios y además gráficos de 60 minutos se podrá determinar con más precisión  cuál es el momento ideal para cerrar la posición.

5.- Las columna J de “Valoración”:

Esta columna es el resultado de la valoración que hace el sistema en función de la situación que presenta cada valor o índice con respecto a las  cinco condiciones que  se reflejan en las columnas K,L,M,N,O, y que son las siguientes:

- C1, La  Fuerza Relativa (FR)  es mayor o menor que su Media Exponencial de 10 sesiones

- C2, El precio está por encima o por debajo de su Media Móvil Exponencial de 20 sesiones.

- C3, La  Fuerza Relativa (FR) está en aumento o en disminución.

- C4, La  Fuerza Relativa (FR) está por encima o por debajo de cero.

- C5, La  Fuerza Relativa (FR) tiene un valor mayor o menor que hace una semana.

Como resultado de las distintas combinaciones que se pueden producir según como se encuentre un determinado valor o índice en cada momento, las valoraciones oscilan entre 1 y 6, siendo los valores 1,2 y 3 los que señalan  situaciones aptas para la compra y los valores 4,5 y 6 para la venta.

Esto nunca se puede desvincular:

-  Del signo negativo o positivo del valor FR. Normalmente una acción que muestra un FR positivo y tiene una valoración 4, 5 ó 6 está indicando una corrección dentro de la tendencia alcista que será de menor intensidad que la de un valor que tiene valor FR negativo.

Por el contrario, en una tendencia bajista una acción o índice que muestra un valor FR negativo y valoraciones 1,2 y3 estarán dando una señal de compra para un rebote.

-  De la tendencia general del mercado, porque es mucho más seguro operar a favor de la tendencia dominante.

- Hay que tener en cuenta que el sistema no puede considerar otros factores que pueden ser decisivos a la hora de seleccionar un valor entre varios, como por ejemplo la distancia entre el precio que tiene  en ese momento y el nivel en que se encuentra el primer soporte importante y otros factores que pueden condicionar el comportamiento del precio a corto plazo por diversos factores como por ejemplo que esté realizando una ampliación de capital, vaya a pagar un excelente dividendo en unos días, etc.

6.- Las columnas K,L,M,N,O  de “Condiciones”:

Hacen referencia a las cinco condiciones siguientes, ya mencionadas anteriormente:

- C1, La  Fuerza Relativa (FR)  es mayor o menor que su Media Exponencial de 10 sesiones

- C2, El precio está por encima o por debajo de su Media Móvil Exponencial de 20 sesiones.

- C3, La  Fuerza Relativa (FR) está en aumento o en disminución.

- C4, La  Fuerza Relativa (FR) está por encima o por debajo de cero.

- C5, La  Fuerza Relativa (FR) tiene un valor mayor o menor que hace una semana.

Se representan con los signos + /-, lo que es indicativo de si la situación en que se encuentra un determinado valor o índice respecto a cada una de esas cinco condiciones es positiva o negativa.

Cuando buscamos valores para la venta  preferimos que tengan signo – y al contrario, cuando queremos comprar buscamos signos +.  No obstante esto no es tan importante como parece pues generalmente estas situaciones se reflejan ya en la posición que tienen en el Ranking.

Veamos ahora un ejemplo reciente, el caso de MECALUX que era el primero de los cinco valores que aparecían en la tabala de FR del día 20/11/2009. Lo cierto es que subió un 25% en 5 ó 6 sesiones.  MECALUX era el que estaba más fuerte de los cinco que aparecían  ganado posiciones con claridad. Veamos un gráfico al cierre de ese día:

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Y veamos otro posterior al cierre de hoy (04/12/2009), fecha en la que ocupa la primera posición del Ranking:

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El resultado como pueden ver fue una subida de 11,50 a 14,50 en las 4 sesiones posteriores. Es cierto que se planteó una OPA de exclusión a 15 euros y que ese argumento puede servir para justificar la subida. Pero lo importante es que el sistema detecto que el valor ganaba fuerza de manera significativa y que lo hacía en mayor medida que los demás.

El resto de valores también subió en las semanas siguientes, por ejemplo en ENAGAS, la subida fue más moderada, de apenas el 4% en esos días, pero  siguió despúes subiendo durante bastante tiempo. ABENGOA, FERROVIAL y ABERTIS también subieron en las sesiones sucesivas a pesar de que el mercado seguía estando correctivo y no avanzaba. La que menos subió fue ABERTIS pero teniendo en cuenta que durante ese período el Ibex 35 no subía y se mostraba incapaz de colocarse por encima de 12.000 su comportamiento fue muchísimo mejor que el de la mayoría de las acciones del Mercado Continuo que registraron pérdidas en ese período.