La mayoría de los índices bursátiles están calculados tomando la ponderación   de sus componentes en función de su capitalización bursátil. El ejemplo más claro o más cercano lo tenemos en el Ibex 35, índice en el que un grupo de 5 valores acapara  más o menos las 2/3 del índice. Otra forma de representar un índice es otorgando la misma ponderación a todos los componentes en función de su precio de cotización. Esto es lo que los americanos llaman  “Equal Weight “.

Las diferencia a la hora de analizar el gráfico correspondiente según se tome uno u otro criterio para construir el índice son visibles. Si  tomamos por ejemplo los gráficos del S&P 500 y del Ibex 35 construidos con ambos criterios y los comparamos se pueden apreciar a simple vista las  siguientes diferencias.

S&P 500

-En el gráfico oficial del SP 500 ya se habría perforado la directriz bajista principal y habría rebotado un poco más del 50% de toda la caída previa.  En el caso del SP 500 Equal Weight, todavía no se ha alcanzado la directriz bajista principal y ya ha rebotado más del 0,618 de la caída previa.

- Se aprecian también claras diferencias  en lo que se refiere al movimiento lateral que precedió a las caídas del otoño de 2008. En tanto que en el SP 500 el mercado fue haciendo cada vez  mínimos por debajo de los precedentes  en el caso del  SP 500 Equal Weight se desarrolló un movimiento lateral con soporte claro en el nivel de 45 que sólo se rompió cuando se produjo la fuerte caída y antes de ello el índice  rebotó con bastante fuerza alcanzando niveles muy cercanos a los máximos históricos.

- Tanto en el inicio como en el final del mercado bajista  se puede apreciar que la distancia entre los últimos dos máximos/mínimos entre uno y otro índice están mucho más cercanos en el caso del SP 500 Equal Weight.

IBEX 35

En este caso las diferencias son más y  aún más evidentes, me limitaré a señalar las más importantes.

-Los máximos del mercado alcista precedente están en Noviembre de 2007 si miramos el Ibex 35 y en cambio en el Ibex 35 Equal Weight  esos máximos se produjeron en abril de 2007 y apenas se consiguió superar el máximo previo de  febrero de ese mismo año, la distancia entre ambos es de apenas el 0,01%, es decir un doble techo.

-El Ibex 35 habría superado ya la directriz bajista principal y el rebote se habría acercado al 0,618 de toda la caída previa. En el caso del Ibex 35 Equal Weight el rebote se ha quedado en el 0,382 de esa caída y se encuentra todavía muy lejos de alcanzar la directriz bajista principal.

- La caída de las últimas semanas ha enviado al Ibex 35 hasta niveles en los que cotizaba en julio de 2009, con pérdida de la primera zona de soporte importante. Sin embargo el Ibex 35 Equal Weight se ha quedado en la primera zona de soporte que se corresponde con los niveles de finales de octubre de 2009.